无现金社会的真正受益者——政府与央行？
时间：2017-04-06Why it matters?
现金的消亡不仅仅便利了个人的消费与支付，同样也使得央行的货币政策得以创新……
出门又忘记带现金了吗？
高盛在报告中指出，现金作为交换（交易）媒介，在当下已经到至其发展的顶峰时期。在未来：技术进步，消费者的便捷性需求以及政府政策措施这三大因素将合力引领全球非现金化的趋势：
支付手段第一次实现的技术转变是发生在上世纪六十年代，现金向信用卡的转移。信用卡时代和当前货币时代有很多共同点，比如初期出现了很多供应商，逐渐向行业整合过渡，只有少数供应商存活下来并成为了业界翘楚。
消费者对支付便捷性的需求越来越高，也促进了信用卡的进一步发展。
最重要的是各国政府的政策措施。没有政府立法约束，现金很难被完全取代。在一些发达经济体中，现金仍然是主要的支付手段，比如日本。
在瑞典1600个银行营业部中，已经有900家网点不再保留现金头寸，这导致了去年瑞典现金支付仅占总支付交易量的20%。丹麦也是因为政府政策的推动才走向了非现金化：政府不再强制一些零售商必须接受现金支付。从下图中我们也可以看到中国目前的非现金化趋势尤为显著，而同为发展中国家的印度则深陷“现金泥潭”，并在去年迎来了“废钞革命”。
图：各国非现金交易占比与非现金交易量增速
非现金化的受益者：企业，消费者和政府
企业：非现金化支付可以降低企业的现金处理成本，运营成本（会计和税费），帮助企业通过数据分析更好的了解消费者的需求。
消费者：虽然非现金支付为消费者的生活提供了便利，但也造成了隐私隐患。现金支付的另一个不被重视的优点就是匿名性。目前，很难说隐私丢失会对数字支付的发展产生多少影响，但是加密货币的兴起表明市场对能确保隐私的数字支付媒介有需求。
政府：电子交易使支付过程更加透明，推动了经济的规范化，提高了国家的税收，这也是印度政府废除大额钞票的主要原因。为了减少市场上的黑钱和假钞，印度政府废除了约占流通中货币总量的85%的大额钞票。对政策制定者来说，限制现金的使用或流通的另一个优点是经济市场中的现金越少，货币政策有效性越高。货币和货币政策相关，现金没有负利率，因此现金的收益率不会低于零。因此，在负利率市场中，投资者倾向于持有纸币来获得更高的收益
印度的非现金化案例
事件：2016年11月初，印度政府宣布取消大额钞票来抑制非正规市场中的货币流通。一夜之间，约86%的流通货币被挤出了市场，造成许多家庭没有足够的可用资金来购买所需产品。
影响：这次改革干扰了正常的经济活动，印度人民不得不在ATM和银行网点门前排队获取新的货币钞票。Google Trend有证据显示这种现金短缺增加了电子支付的使用；但是，非现金化对消费的消极影响随着现金回归正常水平而逐渐消失。因此，我们认为非现金化不会长期地影响消费活动。在接下来的几个月里，消费活动，尤其是非必须消费品，会逐渐恢复到原先的水平。
长远来看，消费活动的复苏在现阶段还不是很明显。一方面，经济复苏的延迟可能产生第二轮负面效应，如财务杠杆的削弱，不确定的商业环境，房地产行业价格和销量的下滑；另一方面，长期来看，经济的规范化和电子支付的发展会带来效率的改进，比如会增加政府税收，为公共开支提供资金。但是，印度是否能真正实现非现金化还有待观察。
非现金化趋势下的中央银行
央行的目标不仅仅是效益最大化，还有其他公共政策的目标：保持低通胀，稳定经济市场，实现可持续增长。为了实现这些目标，银行有时候需要抑制他们对纸币的需求：在反通胀或者通缩时，央行很难利用低实际利率来刺激消费。如果央行设定一个负的名义利率来降低实际利率，那么人们就会倾向于持有现金而非金融资产，因为零利率也比负利率要来得更好。如果出于人们对现金的套利的考虑，央行无法将名义利率降低到负值，那么也就不能通过降低实际利率来刺激消费和投资，这会导致总需求不充分，也就是通胀水平低的原因，我们也就陷入了这样一个通货紧缩陷阱。但是，现金的套利也存在缺陷。如果储存现金的成本越高，央行可以将名义利率调整为负的范围越大，负利率的实行也就越简单。因此，央行应该用电子支付取代现金，以更好地推动货币政策的实行。
此外，现金的一个特点就是不记名，这为不法金融交易行为和财富累积提供了机会。现金也可以帮助人们进行逃税等违法行为。为了避免这个情况，一些经济学家建议银行放弃现金，减少市场中的假币和洗钱等现象，提高政府税收。
但是，央行无法完全放弃现金，现金依旧是一种简单和可靠的交易方式。政府可以对个人消费进行追踪，这种对人权的侵犯让人们觉得很不舒服。因此，现金可以保护人们的财富，使银行账户免于被政府控制。虽然如此，央行可以减少现金的使用。可行的方法有取消大额钞票的流通，因为大额钞票为不法分子匿名累积财富提供了便利性。在2015年5月，欧洲央行宣布停止引发500欧元的纸币。这项政策不仅仅可以防止非法行为，也有利于央行实行负利率。
图：500欧元纸币寿终正寝
我们正在走向一个越来越来不需要现金的社会，随着经济的发展和消费者对金融机构的期待，财富和科技会不断推进向电子支付的转变。虽然在许多地区这种转变刚刚起步，但是在未来十年内，这种转变定会被不断促进。
